天然橡胶：胶价震荡 关注六月供需变化

【此前美国关税引发全球衰退预期，致天然橡胶期价清明节后一字跌停】此后在 14400 - 14900 区间震荡整理一个多月。 5 月 12 日中美联合声明令宏观局势短暂松绑，胶价受此影响走强，但主力合约触及 15300 上方后盘面再度转弱，截至 5 月 22 日夜盘已跌至 14785 元/吨。 当前天胶需求端阻碍上行，去库难提速和轮胎成品走货慢，需求表现不乐观。不过全球天胶供应仍处过渡期，泰国延期开割且部分产区有降雨，原料价格坚挺。但整体看，今年海内外天胶主产区物候情况尚可，若无明显天气扰动，产量复苏后供应压力将显现，若需求无利好提振，胶价会持续受压制。 综合多方面因素，短期天胶上下两难，缺乏单边驱动打破震荡区间。步入六月，关注各产区原料供应及下游需求能否有效提振。