608亿掌舵人“轻装上阵”，投资江湖将掀起怎样的风云？

来源|中访网

责编|张澜澜

5月16日晚间，易方达基金一则高级管理人员变更公告，引发市场高度关注。公告显示，旗下知名基金经理张坤因工作调整，于5月15日卸任副总经理职务，未来将专注于投资管理工作。这一消息犹如一颗石子投入平静湖面，在金融圈激起层层涟漪。

张坤，这位公募基金界的传奇人物，其履历堪称辉煌。2008年，从清华大学研究生毕业的他，怀揣着对投资的热忱与梦想，加入易方达基金，从行业研究员做起，一步一个脚印，逐步成长为基金经理助理、研究部总经理助理。2012年9月，是他职业生涯的重要转折点，正式担任基金经理的他，开启了在投资领域的闪耀之旅。多年来，他以独特的投资理念和出色的业绩表现，成为公募基金行业的明星人物，被广大投资者亲切地称为“坤坤”。2020年6月，张坤升任副总经理，达到了职业生涯的一个高峰，彼时的他，可谓是“投而优则仕”的典型代表。

截至2025年5月15日，张坤在管基金规模达608.22亿元，依旧稳坐全市场管理规模最大的主动权益基金经理宝座。他的投资风格独树一帜，秉持高质量价值风格，如同一位精挑细选的收藏家，追求高安全边际和持续稳定的成长性。他通过自下而上深度研究优秀企业，就像在茫茫股海中寻找璀璨的明珠，挖掘优秀企业的核心竞争力。选股时，他尤为看重企业的竞争力、护城河、商业模式及创造自由现金流的能力，这些要素在他眼中，是衡量一家企业是否值得投资的关键标准。同时，他始终强调安全边际，倾向于在有较强估值保护的情况下买入成长确定性强的公司，如同为投资加上一层坚固的盾牌，通过中长期持股分享优秀企业业绩成长，实现资本增值，获取长期稳定回报。

以易方达蓝筹精选混合为例，自2018年9月5日该产品成立起，张坤便担任基金经理，犹如一位船长，引领着这艘投资巨轮在资本市场的波涛中前行。从最新的一季报来看，该基金的前十大重仓中，有4只股票在其任期的全部26个季度中均位列重仓股行列，这种长期的坚守，体现了他对这些企业的高度认可和坚定信心。从年报数据来看，2022 - 2024年，该基金的换手率分别为35%、29%、49%，持仓较为稳定，也彰显了他长期投资的理念，不被短期市场波动所左右。

在最新披露的基金一季报中，张坤明确表示，将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。在他看来，这些公司就像茁壮成长的参天大树，能在加深护城河的同时，远期为股东创造出显著更多的自由现金流。“我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。”他的话语，透露出对价值投资的执着与坚守。

张坤的职务调整并非个例，近年来，公募基金行业刮起了一股高管级基金经理卸任行政职务、回归投资一线的风潮。2025年3月，易方达基金陈皓、萧楠卸任副总经理，专注投研工作；2025年4月，诺安基金杨谷卸任副总经理，结束长达18年的“双肩挑”生涯；2024年9月，万家基金黄海、乔亮离任副总经理，分别转任投资总监与首席量化投资官……

这一趋势的背后，有着深刻的行业背景和驱动因素。随着公募基金行业规模的不断扩张，截至2025年一季度末，公募基金行业管理规模突破32万亿元，ETF规模突破4万亿元，行业竞争愈发激烈，白热化的竞争态势犹如一场没有硝烟的战争。在这种背景下，基金公司愈发重视投研能力的深度挖掘，而高管“转身”被视为人力资本的重新定价，是对专业投资能力的高度重视和回归。

根据《推动公募基金高质量发展行动方案》，基金公司需将“投资者回报”指标考核权重提升至50%以上，三年期以上业绩权重不低于80%。这一政策导向，犹如指挥棒，促使基金公司重新权衡投研与管理职能的资源配置，更加注重基金经理的投资业绩，回归投资的本质。

“这样的变化，有利于基金经理发挥投资专长、专注做好基金管理，更好地为客户创造价值；也彰显了行业机构坚持‘以投资者为本’、突出投资者最佳利益导向的经营理念。”某头部公募人士表示。高管级别的基金经理本就是公司的核心投研力量，他们回归投资一线，全身心投入到投资研究中，有助于公司投研能力的提升，为公司在激烈的市场竞争中赢得优势。同时，他们专注投资管理的态度和行为，也为整个行业树立了榜样，引导行业更加注重专业投资能力的培养和提升。

随着《行动方案》的落地，公募行业正经历从“明星驱动”到“体系驱动”的转型。对于张坤等顶流基金经理而言，卸去“高管”光环，或许意味着一个全新的开始。他们将在业绩基准约束与长期价值坚守之间寻找新的平衡，这不仅是对他们个人投资能力的考验，也是他们能否续写“双十”传奇的关键所在。在未来的投资道路上，他们将如何在新的环境中驰骋，值得投资者和市场拭目以待 。